2026年6月24日，“浦江创新论坛——科学学上海论坛 · ?2026科技创新智库国际研讨会”在上海开幕。比邻星投资（简称“比邻星”）创始人、管理合伙人孙晓路受邀作为创投领域的代表在大会上作报告。其间，孙晓路以比邻星9年来的投资实践为例，介绍了一个典型的中国投资机构支持创新技术全球化的三个关键阶段，并在此基础上提出了构建医疗创新共同体的上海方案，以供探讨。

推动资本与企业资源融合，促进技术向临床转化

比邻星支持医疗创新技术全球化的第一个阶段致力于填补国内市场空白。彼时，比邻星刚成立不久，主要目标就是引进和升级技术，扩展适应证，并将技术快速推向临床实践。

比邻星最初是从投资创新器械产品起步的。当时他们发现，海外有60多种重磅治疗性器械尚未进入中国市场，但这些产品在海外已经实现大规模临床应用，其中有不少产品的年销售额甚至超过10亿美元，所以他们认为得把这个市场空白补起来。另外，相比美国20多家市值超过千亿人民币的跨国器械企业，国内也缺乏千亿级治疗性器械平台/企业。比邻星第一个阶段的工作跟国内一些知名基金和一些有魄力的企业家做的工作一样：致力于填补市场空白，补产品、补公司、补团队。比邻星聚焦的是海外已验证、国内尚属空白的重磅医疗技术和器械产品。当时的具体策略就是，看到有合适的企业家在做相关产品，比邻星就投资他们，支持其拓展产品线；若没有合适的创业者，比邻星就筹备团队，发起设立或协助发起人设立新公司。

为了能做好这件事，比邻星组建了兼具国际视野与本地产业化经验的复合型投资团队，部分成员具有丰富的临床背景，还有6人有担任企业CEO的经验，这样也便于更好地理解创新技术的临床转化，更好地理解和支持企业家。截至2026年6月，比邻星协助设立或者直接发起设立的创新技术企业达到了31家，一共投资支持了近80家企业。过去几年，比邻星一共招募或协助被投企业招聘了300多位专业人才，建立了一个人才库系统和高管网络，以便为项目引进、评估、转化和商业化落地提供全产业链支持。与此同时，比邻星也与诸多临床权威专家开展了合作，因为深知在医疗行业的产品和技术方面，临床合作非常重要。在过去9年，有30多位中外院士和100多位临床专家支持了比邻星投资企业创新产品的临床试验工作，覆盖心血管科、神经内科/外科、肿瘤科、呼吸科等多个核心专科。与临床专家之间的这些合作，有助于更好地发现真正有临床价值的创新，打磨优化产品，扩展适应证，以及更好地推广产品，同时也可助力企业将这些创新产品更快地推向临床实践。截至目前，比邻星已经投资支持了240多个创新产品的研发，填补了国内市场超100处空白。

这一阶段的案例很多，孙晓路列举了比邻星投资的18家创新企业，并以生命支持系统的产品为例做了重点介绍。当时，比邻星发现国内重症监护病房（ICU），尤其是心脑肺等危重疾病领域，缺乏一些重要的急救器械产品，一些危重疾病的抢救成功率低于海外，因此协助设立了一家创新企业——生命盾医疗（前身为“苏州肺盾”），研发的主要产品包括为心肺衰竭病人提供生命支持的ECMO产品、利用二氧化碳清除系统治疗严重慢性阻塞性肺疾病的相关设备以及支持肺部和心脏手术的双腔插管等。这些产品的研发难度很大，也需要丰富的临床应用和产业化经验，所以当时比邻星发出英雄帖，在全球招募团队、探讨合作，最后选择了德国enmodes GmbH公司团队。他们曾支持这个领域20多个创新产品的研发，拥有非常丰富的经验。比邻星通过一年多的努力说服了德国团队一起来做这项事业、来中国设立企业，还协助该企业在国内建立了一个70多人的团队，覆盖研发、临床、生产管理/质量控制、注册报批和商业化等各个环节。该企业研发的产品可大幅提高多种危重疾病的抢救成功率，且目前已有1个产品获得国家药品监督管理局的商业化批准和CE认证（产品进入欧盟市场的准入标志）。

这就是比邻星第一阶段的工作：依靠资本加持与产业资源网络，和企业家一起努力，填补国内重要医疗器械产品的供给空白。

依托中国工业化力量，推动技术从引进走向输出

有了创立一大批公司和研发产品的经验后，比邻星逐步建立起创新产品产业化的能力，构建了一个有关创新技术转化的生态系统，涵盖产业化专家、临床专家等。比邻星认识到，在医疗器械领域，中国有能力承接海外创新产品的产业化工作，能够以更低成本、更快速度进行研发、临床试验和规范化生产供给。在此背景下，比邻星调整投资策略，进入了推动全球合作加速临床转化的第二阶段。这一阶段的核心任务在于依托中国工业化力量，打造从引进改进、快速产业化到向全球输出的完整闭环。具体来说，包含三个层面的工作。一是在全球源头创新高地捕获前沿技术，将其引入中国市场。二是将全球创新技术与中国的工业化能力相结合，实现快速迭代、临床验证与成本优化。关于这一点，中国具备显著优势：我们有工程师红利，即拥有全球规模最大的高素质工程师与科研人员储备，能为高壁垒医疗器械与创新药的研发迭代提供强大智力支撑；我们有临床优势，更快的临床试验与患者入组，使得我们能够以更短时间、更低成本将创新技术推向临床实践；我们有较快的迭代与响应速度，贯穿研发、注册、生产全流程，有助于促进技术的快速发展；我们有完备且高效的供应链体系，产业链上下游配套日益完善，能够打通从原型设计到规模量产的堵点；除此之外，在研发测试、临床试验及规模化制造等环节，我们还具备显著低于海外的结构性成本优势。依托这些优势，中国能够成为全球医疗创新的“超级加速器”——以更高的效率和更低的成本转化海外全球首创（First in Class）技术，实现更快速的量产，以造福患者。三是携经过中国市场验证的高性价比、高质量创新产品，参与全球医疗市场竞争。这个时候要跟全球跨国企业、实验室、孵化器等充分合作。在医疗这个行业，生物医药与器械的输出方式并不一样。生物医药出海主要通过海外授权、联合开发、设立海外新公司、独立商业化这四种方式进行；器械出海则是在做大量整合，主要通过构建创新器械产业集群参与国际竞争。2025年我国创新药对外授权交易总额超1300亿美元，比邻星投资的多家药企也都达成了超过20亿美元的对外授权合作交易。

孙晓路罗列了这个阶段的12个案例，并以比邻星参与投资的昂泰精微为例做了重点说明。这家企业已成为全球领先的精细化显微机器人平台，是将日本精细化的全产业链加工能力和中国强大的临床能力高效结合的典范。日本在精密加工和制造以及光学领域有着深厚积累，同时拥有世界一流的基础设备和经验丰富的工程师；中国在临床推进、产品快速迭代方面具有极大优势，同时中国医生在精细化手术方面的能力更是全球领先——企业可以和中国临床医生一起打磨更优产品。这种跨国合作能够推动产品向美国、欧洲乃至全球输出，让更多患者从中获益。昂泰精微走的路线就是借助日本“精密化加工+研发”的技术底座，创新性结合中国“临床产品优化+产业链高效运作”的放大器作用，在临床场景中“再创新”和“再工程化”，打造全球最精细化的手术机器人平台，最终将高精度机器人产品反向输出到全球，形成国际化创新品牌。

关注创新引领，构建系统化的医疗创新孵化路径

和其他领域类似，在科学家、企业家、投资人等各方的共同努力下，中国的医疗创新迈入新阶段，即一些企业已经在做First in Class产品了——自己引领创新，而不仅仅是靠承接海外创新再进行输出。比邻星也进一步调整投资策略，进入了第三个阶段：投资支持国内的自主创新，同时直接投资海外创新、推动其进入临床实践。比邻星在前瞻性行业研究、全球项目网络和全球人才数据库这三大引擎的驱动下，从“发现”走向“创造”，构建了系统化的全球医疗创新孵化路径，投资支持了50多个First in Class产品。

可以看到，国内的企业进步很快。现在器械行业的某些细分领域已经走在全球前列，生物医药领域也在快速追赶。

以“健世科技”为例，它研发的LuX-Valve经导管三尖瓣置换系统是全球第一个完成第一阶段患者入组的三尖瓣置换产品，拥有多项全球独创技术，临床效果甚至超越国外一些知名公司的后续产品。“纳米维景”则是另一个典型案例。它是全球唯一实现“相控阵CT”技术及其商业化落地的企业，通过去机械化的“电子光学扫描”技术突破了传统螺旋CT技术路线的局限。传统的螺旋CT在高速旋转的设备下进行，存在无法避免的运动伪影，且扫描速度、扫描层厚已达极限，扫描剂量也难以下降，影像处理起来既复杂又艰难。纳米维景自主研发的相控阵CT技术在大幅降低扫描剂量的同时让“静态成像”成为可能，并凭借超高分辨率这一特性展现出巨大的应用潜力。目前，第一代产品“复眼24”已正式获得国家药品监督管理局三类医疗器械注册证，第二代产品即将进入临床试验阶段。

在AI辅助制药领域，国内已有一些企业在引领全球创新。比邻星也在着力构建AI辅助新药研发生态体系，投资支持了一批企业，覆盖发现、验证、生产、临床等多个链条，旨在提供端到端的解决方案。比如比邻星投资的桥济生物，搭建了全球领先的化学蛋白质组学平台IMTAC?。它是第一个以活细胞内实测得到的真实数据为核心、驱动AI药物发现全流程的平台。该平台可以在活细胞环境中筛选小分子与全蛋白组的结合，精准识别新型结合位点，从而发现靶向传统“难以成药”靶点的候选药物。“大湾生物”则是全球首家通过AI赋能生物药“化学、生产与控制”（CMC）工艺开发的企业。该企业已上线四种AI+解决方案，旨在缩短研发时间、提高成功率、大幅度降低成本。

扎根上海，联动长三角，打造国际超一流医疗创新产业集群

上海已经建立了强大的生物医药大健康全周期基金矩阵，拥有七层立体化资本体系，覆盖从种子创新到产业链并购的全生命周期。2025年，上海生物医药产业融资总额在全国各省市中排名第一，占全国的25%。此外，上海还构建了长周期耐心资本机制，对国有基金实行长周期考核，并建立了容错机制。

比邻星创投基金得到了上海战略医疗母基金“上海未来产业基金”的支持，也得到了国家创业投资引导基金“长三角创业投资引导基金”的支持。与此同时，比邻星和上海未来产业基金也在探索更为深入、全面的合作框架，以期推动科研与产业跨越鸿沟，共建全球医疗创新高地，实现政府耐心资本的“前瞻布局”与产业资本的“极速转化”无缝对接。具体来看，比邻星可从以下四个方面着手与上海未来产业基金展开合作。一是协助猎源与引才，依托自身在波士顿、硅谷、欧洲的项目网络，精准锚定海外First in Class颠覆性技术与顶尖华人科学家，吸引顶尖科学家归国，将技术源头落户上海未来产业社区。二是协助前期概念验证与后续资本投入无缝接力，并招募有产业化经验的高管人才，组建商业化团队。三是联合推动临床与工程化加速——可结合上海顶尖的三甲医院资源与临床执行团队，大幅缩短患者入组与临床试验周期，同时导入产业生态中的供应链网络，实现从原型到量产的低成本敏捷迭代。四是集群化作战，促进产品出海，实现上海创新成果的全球输出。

创新的源头是人才，上海未来产业基金不遗余力打造顶尖人才孵化社区，建立覆盖各个阶段的人才支持体系。比邻星将携手上海未来产业基金，以上海为核心，联动长三角，并与顶尖高校院所合作，协助构建全球医疗尖端人才数据库、无国界临床共同体和全球创新医疗加速区，推动上海成为国际超一流医疗创新产业集群。

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本文由《世界科学》编辑漆雪娇根据孙晓路在大会上的发言内容整理而成